摘要

玻璃

(资料图)

行情回顾：截止5月14日，玻璃主力合约收盘价为1648·元/吨，周环比下跌-1.55%。

逻辑观点：供应方面，本周广东玉峰三线点火，开工率上行，前期点火产线开始出玻璃，整体供应量增加。本周产量 113.4 万吨，环比+0.16%，开工率为79.28%，环比+0.19%，产能利用率为80.44%，环比+0.59%。库存方面，本周小幅累库，4612.3 万重箱，环比+1.88%，华北华中产销走弱，华南产销延续较好。利润方面，各种燃料生产线均已盈利。需求方面，截至2023年4月低，深加工企业订单天数16.5天，较上期增加1.7天，环比涨幅11.49%。目前多地区调涨后，中下游尚有存货，补库情绪减弱，随着原片价格上涨，加工成本增加，终端接受度有限，观望心态浓厚。

行情展望及操作建议：二季度现货涨价行情接近尾声，供给端随着利润的改善，陆续有企业计划点火消息，行业供给有望增加，需求端，深加工新承接订单情况偏弱，对原片囤货积极性不高。盘面出现近强远弱，期现价格劈叉现象。短期来看，期货升贴水后下行空间有限，有基差修复需求，建议等待企稳后入场。主力参考价格区间（1600，1800）。

风险提示：房地产修复不及预期，浮法玻璃产线点火等。

纯碱

行情回顾：截止5月14日，纯碱主力合约收盘价为1897元/吨，周下跌6.78%。

逻辑观点：供应方面，本周江苏实联和重庆湘渝开始检修，开工略有下降。周内纯碱产量 60.93 万吨，环比-1.57 万吨，下跌 2.5%。轻碱产量 26.70 万吨，环比-0.93 万吨。重质碱产量 34.23 万吨，环比-0.63 万吨。库存方面，周库存 52.56 万吨，环比-0.23 万吨。需求方面，纯碱需求偏淡，扩产大背景下，碱厂报价下行，出现囚徒困境，市场低价冲击下对于采购谨慎，后市信心不足。

行情展及操作建议：目前纯碱大投产背景下，上中下游对纯碱价格重心下移预期较为一致，现货价格松动，多区域报价下调以求在有利润时抢跑。供给压力下，下游基本不囤货，采购谨慎。盘面上，价格回调之后，多空双方在氨碱法成本线附近博弈，等待现货价格企稳，短线期价反弹蓄势。长期来看，价格下移积弱难返，在下游需求未超预期情况下，仍建议以高空思路为主。参考区间（1800，2100）。

风险提示：装置检修超预期，浮法需求超预期，进出口超预期等。